이재명 상법, 친노동 정책 이후 - 국내 증시 왜 올랐나?

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이재명 상법 개정안

이재명 당선 직후, 국내 증시 왜 올랐나?

최근 이재명 대통령이 취임 직후 상법 개정안을 중심으로 강도 높은 기업 규제와 노동 정책을 추진했습니다.

 

그런데 ‘상법 개정’에는 긍정적인 시그널이, 반면 ‘노란봉투법·주4.5일제 도입’ 등 정책은 기업 부담을 키운다며 논란이 많습니다.

 

그럼에도 국내 증시는 오히려 급등세입니다. 과연 무엇이 시장을 움직이고 있는 것일까요?

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1. 상법 개정안, 왜 필요한가?｜주주 권리 확대와 외국인 투자 유입을 위한 개혁

이번 상법 개정은 크게 세 축으로 구성되어 있습니다:

• 이사의 충실의무 확대: 회사뿐 아니라 주주에 대해 책임을 명확히 함
• 물적분할 규제 강화, 대주주 의결권 제한, 전자투표 시행 의무화
• 소액주주 권익 보호: 주주총회 참여 확대와 분할배당 등 권리 강화

단기적으로는 경영권 견제, 투명성 제고, 기업지배구조 개선 효과가 예상되며, 중장기적으로는 외국인 투자자들의 신뢰 회복과 국내 투자환경 개선을 위한 필수 조치였습니다. 이는 ‘코리아 디스카운트 해소’와 ‘지배구조 선진화’라는 글로벌 흐름에 부합합니다.

 

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2. 국내 증시 급등의 실체｜상법 개정 기대와 긍정적 분석 이후 흐름

상법 개정 소식 이후 코스피는 2,800선을 돌파하며 단시간에 큰 폭으로 상승했습니다. 특히 지주사, 은행, 증권 등 관련 업종은 우리 정부의 개혁 의지와 한목소리로 해석되며 상승했습니다. 외국인 투자자도 수년 만의 매수세를 보였습니다.

 

 

이 같은 흐름은 국내 증시 분석가들의 ‘지배구조 개선 기대감’ 보고서에서 다뤄졌으며, “Investor Confidence 회복”이라는 심리적 회복 효과가 반영되었기 때문입니다. 또한 증권사들은 해당 정책을 “Corporate Governance Reform”의 연장선으로 해석하고 있습니다.

 

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3. 그러나 기업에는 부담될 수 있다｜노란봉투·주4.5일제 등 반기업 효과도 우려

이재명 정부는 상법뿐 아니라 노동정책을 동시에 추진 중입니다. ‘노란봉투법’은 하도급 기업의 노조 교섭권 강화와 손해배상 규제, ‘주4.5일제 도입 공약’은 노동시간 단축과 포괄임금제 금지를 포함합니다 . 이런 정책들은 기업의 인건비와 노사 분쟁 리스크를 대폭 증가시킬 우려가 큽니다.

 

사실, 재계 전문가들은 “노란봉투법이 시행되면 기업의 국제 경쟁력이 약화될 수 있다”고 경고했습니다.더욱이 주4.5일제와 임금 공개 확대는 단기간 내 비용 증가로 실적 악화로 이어질 수 있습니다.과거 어떤 정부에서도 노동 규제 강화 시기에는 주가 급등 뒤 실적 둔화와 조정 국면을 겪어왔습니다.

 

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4. 수혜주 vs 피해야 할 주식｜종목별로 나눠보니

• 수혜주
  - **지주사**(예: SK, LG): 소액주주 권리 확대 및 지배구조 개편 기대
  - **증권사**: 전자투표와 주주환원 확대에 따른 수익 증가 기대
  - **은행주**: 자금흐름·지주형 구조·투명한 감시 체계 강화로 긍정적 해석

 

• 주의 종목
  - **하청·제조업체**: 노란봉투법 적용 시 교섭·소송 리스크 증가
  - **IT·플랫폼 기업**: 포괄임금제 금지·임금공시 확대 시 고정비용 상승
  - **성장·고배당 중소형주**: 경영 부담 증가 → 실적 예측 수치 하향 우려

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5. 단기 수익과 중장기 성장 사이에서 전략을 세워야

이재명 정부의 상법 개정은 분명 ‘주주 중심 개혁’의 신호탄입니다.

 

단기적으로는 증시 전반에 긍정 효과가 나타날 수 있습니다.

 

그러나 동시에 노동 정책으로 인한 기업 부담이 현실화될 경우, 중장기적으로는 실적 악화·경기 둔화 우려도 상존합니다.

 

따라서 투자자는

✅ 단기: 지주·증권·은행 중심 수혜 기대 종목 선택

✅ 중기: 반기업 정책이 영향을 주기 쉬운 IT·제조·하청 업종 리스크 관리

✅ 장기: 실적과 실현 가능 정책 여부를 통해 포트폴리오 유연하게 구성해야 합니다.