트럼프, 왜 금리를 내리려 하나? 미국 국채 이자와 통화스와프까지 정리.

트럼프와 연준 사진

트럼프 대통령의 금리 인하 요구와 미국 국채 이자, 통화스와프의 연결고리

2025년 5월 12일. 어제 미국 증시는 붉은색으로 뒤덮였습니다.  

 

이것은 트럼프 대통령의 금리 인하 압박과 미중 간 '관세 인하' 90일 합의 때문에 일어난 상승장이라는 유추가 가능한데요. 

 

다우존스는 2.8% , S&P 500은 3.3%,나스닥은 약세장을 탈출하여 4.4% 상승하였습니다. 

 

금리 인하 기대로 인해 장기국채수익률이 하락하였으며, 엔비디아, 테슬라, 아마존 같은 기술주들이 급등하였습니다. 

 

특히 금리 민감주인 리츠, 고배당주, 부동산 ETF 들도 상승기류를 타고 있습니다. 

 

오늘은 이와 관련하여 트럼프 대통령이 왜 금리를 내리려 하는지에 대해 알아보도록 하겠습니다. 

 

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1. 미국 기준금리 현황과 연준의 정책 기조

미국 연방준비제도(Fed)는 2025년 5월 현재 기준금리를 5.25~5.50%로 유지하고 있습니다. 이는 지난 2022년부터 이어진 인플레이션 대응 차원의 급격한 금리 인상의 결과로, 그동안 누적된 물가 상승률을 억제하기 위한 정책이었습니다.

연준은 지금까지 지속적으로 “충분한 물가 안정 신호가 나타나기 전까지는 기준금리를 인하하지 않겠다”는 입장을 유지해 왔습니다. 특히 서비스 부문 물가와 임금 상승률이 여전히 높은 수준을 유지하고 있어 연내 금리 인하 여부를 놓고 내부적으로도 신중한 논의가 이어지고 있는 상황입니다.

 

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2. 도널드 트럼프 대통령의 발언과 시장 반응

트럼프 대통령은 최근 여러 차례 금리 인하 필요성을 언급했습니다. 트럼프 대통령은 “지금의 금리는 지나치게 높으며, 경제 성장에 도움이 되지 않는다”라고 강조했고,  “선거 전 금리 인하가 이뤄지지 않는다면 연준이 정치적으로 행동하는 것”이라는 메시지도 던졌습니다. 

 

이러한 발언은 단기적으로 금융시장에 금리 인하 기대감을 자극하며 미국 국채 금리를 하락시키고, 기술주, 고배당주, 리츠 등 금리 민감 자산군의 상승을 유도했습니다. 다만, 이번 발언은 단순한 경기 부양 목적 외에도 보다 구조적인 배경이 숨어 있다는 해석이 제기되고 있습니다.

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3. 국채 이자 부담과 미국 정부의 재정 구조

트럼프 행정부가 다시 출범하면서 가장 먼저 부딪힌 정책 과제 중 하나는 바로 미국의 연간 국채 이자 부담입니다. 2025년 현재 미국의 연방정부 부채 총액은 약 35조 달러에 달하며, 이 중 국채 발행을 통해 조달한 자금에 대해 매년 1조 달러 이상의 이자를 지급하고 있는 상황입니다.

 

미국의 기준금리가 5% 이상으로 유지되면 새로 발행되는 국채의 이자율 역시 높게 책정되어야 하고, 이는 곧 정부의 이자 부담 증가로 이어집니다. 이에 따라 일부 전문가들은 트럼프 행정부가 국채 이자 부담을 줄이기 위한 수단으로 금리 인하를 요구하고 있다고 분석하고 있습니다.

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통화스와프 사진

4. 무이자 국채 강매설과 통화스와프 연계 시도

이와 관련해 최근 시장 일각에서는 트럼프 행정부가 사실상 무이자에 가까운 국채를 발행하여 해외에 판매하려 한다는 시나리오도 제기되고 있습니다.

 

이른바 “무이자 국채 강매설”은 다음과 같은 구조입니다:

• 금리를 낮춰 국채 이자율 자체를 낮추고,
• 외국 정부나 중앙은행에 해당 국채를 매입하도록 유도하며,
• 그 대가로 통화스와프 또는 외교적 보상을 제안하는 방식입니다.

특히 한국, 일본, 사우디아라비아 등 미국과 긴밀한 외교 관계를 맺고 있는 국가들이 이러한 대상국으로 거론되고 있으며, “스와프를 원한다면 국채를 매입하라”는 식의 조건부 협상 가능성이 조심스럽게 제기되고 있습니다.

 

이러한 방식은 국채 발행을 통한 자금 조달을 보다 효율적으로 만들 수 있지만, 시장 자유주의 원칙과는 맞지 않으며, 정책 독립성 측면에서 연준과 갈등을 빚을 수 있습니다.

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5. 연준의 반응과 통화정책의 독립성

연준은 현재까지 트럼프 대통령의 발언과 별개로 독립적인 정책 판단을 고수하고 있습니다. 연준 내부에서는 여전히 “인플레이션이 목표 수준까지 완화되지 않았다”는 인식이 강하며, 정치권의 입장보다는 경제지표에 기반한 판단이 우선이라는 기조를 유지하고 있습니다.

 

또한 무이자 국채 강매와 같은 정책적 시도는 통화정책 독립성과 시장 신뢰도를 훼손할 수 있는 위험 요소로 간주되고 있어, 연준 내부에서는 이에 대한 우려가 지속적으로 제기되고 있습니다.

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6. 향후 경제적 영향과 시장의 시선

*미국 시장

• 금리가 실제로 인하될 경우 → 기술주, 리츠, 고배당주 등 자산군에 긍정적
• 금리 인하 지연 또는 갈등 격화 시 → 국채 시장의 혼란 가능성 존재

*글로벌 시장

• 무이자 국채가 현실화되고 스와프 협상이 병행된다면 → 외환시장 변동성 확대 가능성 존재

*한국의 입장

• 미국 금리 인하 → 원화 강세 → 수출 부담
• 스와프 조건과 국채 매입 요구가 연계될 경우 → 통화당국의 외교적·재정적 판단이 복잡해질 가능성

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트럼프 대통령의 금리 인하 요구는 단순한 경기 부양 전략이라기보다는, 미국의 누적된 국채 이자 부담 문제를 완화하려는 포석이라는 분석이 설득력을 얻고 있습니다.

 

연준은 이러한 정치적 요구와는 별개로 경제지표에 기반한 정책 결정 기조를 유지하고 있으며, 양측 간의 긴장감은 당분간 지속될 가능성이 높습니다.

 

앞으로 발표될 소비자물가지수(CPI), 고용지표, 성장률 전망 등 주요 데이터를 통해 연준의 정책 방향이 어떻게 결정될지에 따라 전 세계 금융시장과 외환시장 역시 민감하게 반응할 것으로 예상됩니다.